La hausse du taux de rémunération du livret d’épargne pèse sur le coût du crédit pour les constructeurs de logements sociaux.
A première vue, en décidant une hausse à 4% du taux de rémunération du livret A, contre 3,5% auparavant, la ministre de l'Economie Christine Lagarde n'a fait qu'appliquer la formule automatique de calcul du taux du Livret A (qui repose sur une moyenne entre les taux d'intérêt à court terme et l'inflation, tous en hausse) et facilement réjoui ainsi les détenteurs des 46 millions de Livrets A et 6 millions de Livrets Bleu (leur équivalent au Crédit Mutuel) du pays. Mais selon la malédiction tenace qui veut que le bonheur des uns fasse le malheur des autres, cette hausse est beaucoup moins réjouissante...pour les organismes HLM et leurs locataires.
Les fonds déposés sur ce produit d'épargne sont en effet centralisés à la Caisse des dépôts qui les utilise pour accorder des emprunts à taux avantageux aux organismes HLM. Une hausse de la rémunération versée aux épargnants provoque donc un renchérissement du coût du crédit pour les constructeurs de logements sociaux.
Répercussions sur les locataires
L'Union sociale pour l'habitat (USH), qui regroupe 820 organismes HLM, estime que la dette de ses adhérents auprès de la Caisse des dépôts devrait avec cette hausse se trouver alourdie de 335 millions d'euros au cours des deux prochaines années. "Sur une opération de construction de logement social qui fait en moyenne 110.000 euros, il faudra mettre 6.500 euros en plus", indique ainsi Luc Legras, chargé de mission à la délégation générale de l'USH. "Ça risque de rendre difficile les opérations nouvelles", remarque-t-il. "D'autant que cela s'ajoute à la hausse des coûts de construction dans le bâtiment".
Selon M. Legras, les organismes HLM devront à terme répercuter ces hausses de coûts sur leurs locataires s'ils ne veulent pas voir leur marge de manoeuvre se réduire. "Or les locataires voient déjà leurs charges augmenter en raison de la hausse des coûts de l'énergie", souligne-t-il.
Compensations
Les conséquences de la hausse du taux du Livret A devraient toutefois être en partie compensées par la réforme en cours de sa distribution. Les banques, qui perçoivent une commission de 1,12% en moyenne pour collecter l'argent versé sur le produit d'épargne, devraient voir cette rémunération passer progressivement à 0,6%. Cela se traduira par des taux moins élevés aux organismes HLM.
Mais ce ne sera vraisemblablement pas suffisant. "Il devrait y avoir un fléchissement de la construction du locatif social", estime ainsi Michel Mouillart, professeur d'économie à l'université de Paris X-Nanterre. Les prêts de la Caisse des dépôts représentent en effet 75% du financement du logement social, selon l'USH. Or, en période de restriction budgétaire, il est peu probable que l'Etat augmente ses subventions pour compenser la hausse des taux...
Adrien Pouthier avec AFP
